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每经编辑 赵云    

4月9日，A股三大指数集体上涨，截至收盘，沪指涨1.31%，深成指涨1.22%，创业板指涨0.98%。全市场成交额17410亿元，较上日放量878亿元。全市场超4500只个股上涨。

军工、农业、半导体板块涨幅居前。 

军工ETF（512660）收盘大涨5.60%点评 

【上涨原因分析】军工是自主可控重要领域；“十四五”收官年，国防装备现代化建设或加速

外部环境来看，在美国大幅加关税的背景下，军工行业是自主可控的重要领域，产业链基本实现自主可控，受加征关税影响非常小。在外部关税威胁等不稳定因素下，其稳定性凸显；叠加美国国务卿要求北约成员国提升军费开支，国际形势的不确定性增加，军工发展的必要性凸显，为军工行业发展提供了外部动力。 

在政策面上，2025年是“十四五”最后一年，订单积压较多，在顶层强制性政策推动下，导弹、军工电子等订单快速释放，行业发展得到有力支撑，促进军工板块上涨。同时，我国锚定 “2027 年实现建军百年奋斗目标”，在这一目标驱动下，军工发展成为重要内需发展方向，未来发展具备高确定性，投资前景良好，推动军工上涨。 

军工新兴领域和技术的发展为军工上涨提供了新动力。军工行业新兴领域（如导弹远火、国产大飞机、深海科技、低空经济、商业航天等）不断发展，带来新的投资热点和增长机会；AI 与军工融合，军工行业迎来深度变革，无人装备迎来放量可能。 

【后市展望】军工行业自主可控能力强；全球军贸逻辑强化，军工刚需属性值得重视 

从供给方面看：近年我国军工行业高度重视自主可控，产业链对外依赖程度大幅降低。随着 “十四五” 扩产推动技术、产业生态、生产能力长足进步，我方关税反制对供应链影响较 2018 年显著减小。 

从需求方面看：美国关税覆盖之广、力度之大，将使得全球范围地缘政治局面不确定性加大，因此各国安全诉求进一步提升，全球军贸逻辑得到强化。大国博弈的背景下，军工的国家刚需属性更加值得重视。 

复盘2018的历史行情，军工板块相较于市场存在一定“抗跌”属性，即使整体上看以波段行情为主，但军工板块仍存在超额收益机会。当下具有一定的相似性，且近期我国周边热点事件频发，也将产生密集催化作用，军工的刚需属性将被不断强化。 

关税扰动升级背景下，国防军工板块凭借需求刚性、内需驱动占比高等特性，展现出较强的抗波动能力；叠加 2025 年为全年加速完成 “十四五” 计划之年，看好军工板块走出独立行情。投资者可以关注军工ETF（512660）的投资机会。

风险提示： 

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我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。基金有风险，购买过程中应选择与自己风险识别能力和承受能力相匹配的基金，投资需谨慎。 

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。