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　　新华财经北京1月17日电（王菁）债市周五（1月17日）表现偏弱，长端与超长端回调更显著，间现券收益率曲线平坦化上移；公开市场大额净投放，资金利率走势有所分化。

　　机构认为，由于居民集中取现、银行“开门红”、1月缴税大月等季节因素，历年春节前后的市场并不平静，落实到交易层面，则有政策预期、利多出尽或利多兑现等不同解读，引发市场博弈，因此利率并非在此期间一致下行，更需要结合市场对政策力度和基本面预期的判断。

　　【行情跟踪】

　　国债期货全线收跌，30年期主力合约跌0.46%，10年期主力合约跌0.25%，5年期主力合约跌0.12%，2年期主力合约跌0.05%。

　　银行间主要利率债收益率振幅多数不足1BP，10年期国开债“24国开15”收益率上行0.75BP至1.666%，30年期国债“24特别国债06”收益率上行1BP至1.8775%，10年期国债“24附息国债11”收益率上行0.75BP至1.633%。

　　中证转债指数收盘涨0.31%，28只可转债涨幅超2%，中宠转2、锋龙转债、博俊转债、冠盛转债、阳谷转债涨幅居前，分别涨6.15%、6%、5.44%、3.51%、3.38%。跌幅方面，9只可转债跌幅超2%，远信转债、普利转债、松原转债、伟隆转债、泰瑞转债跌幅居前，分别跌10.84%、9.07%、4.36%、3.99%、3.55%。

　　【海外债市】

　　北美市场方面，当地时间1月16日，美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌3.4BPs报4.238%，3年期美债收益率跌4.3BPs报4.3%，5年期美债收益率跌4.8BPs报4.404%，10年期美债收益率跌3.9BPs报4.618%，30年期美债收益率跌2.3BPs报4.859%。

　　亚洲市场方面，日债收益率延续回落，10年期日债收益率下行0.8BP至1.197%，3年期和5年期日债收益率分别下行1.7BP和1BP，报0.721%和0.859%。

　　欧元区市场方面，当地时间1月16日，欧债收益率普遍下跌，英国10年期国债收益率跌5.1BPs报4.677%，法国10年期国债收益率跌1.8BP报3.335%，德国10年期国债收益率跌1.5BP报2.542%，意大利10年期国债收益率跌4.1BPs报3.693%，西班牙10年期国债收益率跌2.5BPs报3.180%。

　　【一级市场】

　　进出口行2期金融债中标收益率均低于中债估值。进出口行1年、2年期金融债中标收益率分别为1.3157%、1.4267%，全场倍数分别为2.83、3.51，边际倍数分别为1.94、1.73。

　　【资金面】

　　公开市场方面，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，1月17日以固定利率、数量招标方式开展了1050亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。数据显示，当日45亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1005亿元。

　　资金面方面，Shibor短端品种表现分化。隔夜品种上行1.5BP报1.848%；7天期下行15.3BPs报2.039%；14天期下行1.7BP报2.656%；1个月期上行0.7BP报1.688%。

　　【基本面】

　　国家统计局最新发布的数据显示，中国2024年国内生产总值1349084亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%。中国2024年12月社会消费品零售总额同比增长3.7%，预期增3.49%，11月增3.0%。中国2024年12月规模以上工业增加值同比增长6.2%，预期增5.5%，11月增5.4%。中国2024年固定资产投资同比增长3.2%，预期增3.4%，1-11月增3.3%。中国2024年投资同比下降10.6%，预期降10.4%，1-11月降10.4%。

　　国家统计局称，总的来看，2024年国民经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展扎实推进，中国式现代化迈出新的坚实步伐；下阶段，要进一步深化改革开放，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好。

　　【机构观点】

　　华泰固收：预计后续信用债仍将以震荡态势为主，节后重点关注稳增长、宽财政等政策是否超预期。震荡市信用交易难做，以票息打底为主，挖掘具有绝对价值的板块和品种。城投债化债利好持续，27年6月之前到期的城投债可以进行下沉，流动性较好的城投债可适度拉长久期到3-5年。近期品种利差大多被动走阔，关注优质国企私募永续、中高等级ABS配置机会。负债端稳定的机构，可逢调整增配中高等级长久期信用债。

　　国联固收：春节前后债市行情会受到公历与农历“日历效应”的双重影响，分别体现在资金面的季节性波动和对于已知预期的提前交易，和跨节市场情绪停顿的影响。货币政策落地概率大，或对债市产生相应影响。由于居民集中取现、银行“开门红”、1月缴税大月等季节因素，历年春节前后的市场并不平静，个别年份还会因为闭市期间的意外事件，春节后首个交易日出现大幅偏离的成交。

　　国盛固收：需求并非导致资金面趋紧的原因；资金趋紧可能更多的由于季节性资金需求冲击之下，央行资金投放的边际变化；春节前资金可能很难明显宽松；持续偏紧的资金约束可能更多来自基本面，春节后资金有望逐步宽松。

（文章来源：新华财经）