图片来源于网络，如有侵权，请联系删除

《投资者网》伍玮

今年以来，证券公司频频遭遇处罚。自2月7日，新任证监会主席吴清上任以来，到5月7日，3个月内，监管层已对33家券商发出了98张罚单，3家券商遭立案调查，其中的两家快速收到巨额罚单。此轮处罚，十大券商无一幸免。

除了证券公司外，2024年来A股也已有数十家公司被立案调查。其中既有财务造假的公司，也有年报难产的企业。截至4月30日，年报季结束，A股已有24家公司锁定退市，其中9家公司已完成退市。

强监管下，市场信心正在恢复。

券商遭遇强监管

新任证监会主席吴清在担任风险办主任期间，就主导了对多家经营风险暴露的券商的处置，因此曾被称为“券商屠夫”。自吴清上任证监会主席以来，因违规违法，券商、上市公司、金融机构频频遭遇处罚，资本市场中的一些乱象得到了有效的治理。

据统计，自2月7日，新任证监会主席吴清上任以来，到5月7日，3个月内，监管层已对33家券商发出了98张罚单，3家券商遭立案调查，其中的两家快速收到巨额罚单。此轮处罚，十大券商无一幸免。

与以往不同的是，近3个月的券商罚单，中信证券（600030.SH）、中金公司（601995.SH）、海通证券（600837.SH）等头部券商未能幸免；同时，罚单还涉及两融、股权质押、场外衍生品、自营投资等诸多业务；其中，券商保荐业务更是成为监管层关注的重点。

据不完全统计，最近一个月，因发行保荐、债券承销等业务遭遇处罚的券商就有中信证券、海通证券、东吴证券、渤海证券、华西证券等十数家公司。这其中，很多券商因同一标的的违规行为收到了罚单，也有券商因多个标的的违规收到多份罚单。

因金通灵（300091.SZ）连续6年财务造假，5月14日江苏证监局就接连发出了7份处罚决定，涉及光大证券（601788.SH）、国海证券（000750.SZ）、东吴证券（601555.SH）、华西证券（002926.SZ）及其从业人员。其中，华西证券因保荐金通灵2019年的非公开发行，其保荐业务被暂停6个月。而头部券商中信证券、海通证券，因中核钛白、格力地产等标的，多次收到了罚单。

除了券商外，目前已有多达百余名从业人员被处罚，罚单主要涉及投行业务违规，违规炒股、违规代销、不当营销、自营违规等。

需要指出的是，在券商之外，大华会计师事务所（下称“大华所”）也遭遇了处罚，被暂停证券业务6月。处罚发布后，超50家A股公司解聘了大华所，多家IPO企业也因此受到了影响。

退市节奏有望加快

除了券商外，对上市公司违规行为的监管，也是近期证监会工作的重点。2024年来，包括世纪华通（002602.SZ）、远大智能（002689.SZ）、中泰化学（002092.SZ）等公司在内A股也已有数十家公司被立案调查。其中既有财务造假的公司，也有年报难产的企业。

2024年就有东旭光电（000413.SZ）、东旭蓝天（000040.SZ）、普利制药（300630.SZ）等多家上市公司年报难产。这些公司也因涉嫌未按时披露年度报告等信息披露违法违规，被证监会立案。

对上市监管加强，配套退市制度也在跟进。5月15日，2024年“5·15全国投资者保护宣传日”活动中，证监会主席吴清就表示，（要）把“僵尸企业”、害群之马坚决清出市场。

据不完全统计，2024年以来，19家公司称收到终止上市事先告知书，9家公司于年内完成退市。其中，财务类强制退市仍为企业退市的主要情形，触及面值退市的企业数量不断增加。19家公司中近8成为主板公司，一半来自深交所主板。

其中*ST美尚（300495.SZ）存在9年中连续财务造假，信息披露造假等诸多违规行为，保荐机构广发证券也因*ST美尚事件受到牵连。目前因财务造假及连续多年亏损，*ST美尚已锁定退市，害群之马终会被消灭。

近年来，欺诈发行、财务造假、内幕交易、操纵市场等违法犯罪行为严重侵害了投资者的合法权益，投资者因此出现了损失。去年以来，在证监会坚决落实监管“长牙带刺”、有棱有角的要求，查办案件数量和处罚金额大幅上升。A股退市企业数量最近几年来持续增长，“壳”价值已越来越低。

首发难度大幅提升

看好入口，也是今年监管层工作的重点。2月5日至今，在马可波罗控股股份有限公司（下称“马可波罗”）上会暂缓表决后，A股已无一家IPO企业通过上市委的审核。

Choice数据显示，2024年来，A股仅有37家企业完成了首发，募资总额为272.27亿元；较2023年的前两季度的137家发行企业数和1631.04亿元的募资额相比，分别出现了72.99%和83.31%的下滑。

IPO节奏放缓，监管层对首发企业的要求也有明显的提升。年初，监管层就表示不能将无长期回报能力的企业带入市场，5月15日晚，证监会发布实施了《监管规则适用指引—发行类第10号》（下称《指引》），对拟IPO企业提出诸多新的要求。

其中与分红相关的篇幅占比最大，监管层要求企业在招股书中需要披露“公司章程中利润分配相关规定；”“董事会关于股东回报事宜的专项研究论证情况以及相应的规划安排理由等；”“上市后三年内现金分红等利润分配计划，计划内容、制定的依据和可行性，并结合自身经营情况说明未分配利润的使用安排；”“公司长期回报规划的内容，以及规划制定时的主要考虑因素。”等内容。

除了分红外，《指引》对企业上市的目的、现代企业制度的建立健全情况、本次融资的必要性及募集资金使用规划、持续经营能力及未来发展规划等方面也提出新的要求。

截至5月12日，今年以来沪深北交易所已公布终止审查（撤材料+否决/终止注册）的企业就有135家。其中，133家均为主动撤单，1家IPO上会被否，1家因未及时消除中止审核情形或补充提交有效文件而被终止审核。

撤材料并不意味着可以免责，今年以来，包括上海荣盛生物药业股份有限公司、浙江星星冷链集成股份有限公司、大连科利德半导体材料股份有限公司等公司在内，已有13家拟IPO企业被罚，其中部分为已撤回材料的公司。国投证券、容城会计事务所等中介机构也因此收到了罚单。

强监管下，投资者对资本市场的信心正在恢复。近日，高盛亚洲（除日本外）股票资本市场联席主管王亚军在接受券商中国等媒体采访时就称，“从国际投资者角度看，A股实际上是一个非常有吸引力的市场。”新任证监会主席吴清上任百日以来，A股也已出现了10%左右的上涨。（思维财经出品）■

​