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市场全天震荡调整，创业板指领跌。

盘面上，玻璃基板概念股再度活跃，海目星、金瑞矿业、沃格光电涨停。铜箔概念股开盘大涨，英联股份涨停。AI PC概念股震荡反弹，英力股份、春秋电子涨停。猪肉股盘中拉升，正虹科技2连板。汽车整车股午后异动，中通客车涨停，江淮汽车涨超5%。下跌方面，黄金及有色概念股集体调整。

板块方面，铜箔、AI PC、汽车整车、猪肉等板块涨幅居前，黄金、民爆、军工、量子科技等板块跌幅居前。总体上个股跌多涨少，全市场超4000只个股下跌。

截至收盘，沪指跌0.42%，深成指跌0.71%，创业板指跌0.77%。沪深两市今日成交额7993亿，较上个交易日缩量1961亿。

市场热点高速轮动

今日，A股震荡调整，三大指数均小幅下跌。板块方面，仅有复合集流体、AI PC、游戏等方向盘中有所活跃。

消息面上，5月20日，国家新闻出版署公布2024年5月份国产网络游戏审批信息公告，共计96个游戏过审，其中，三七互娱、恺英网络、吉比特、中青宝等公司均有游戏在列。此外，腾讯旗下DNF手游今日开服，热度同样较高。

对于游戏行业，银河证券认为，随着版号恢复常态化持续得到验证，新品陆续上线，目前游戏行业供给端趋于稳定，行业整体迎来向上周期。Omdia最新研究预测，对游戏行业的长期前景持乐观态度，预计从2025年起该行业将重新恢复增长，预计2028年将达到3040亿美元。

另一方面，汽车股午后拉升，中通客车涨停，江淮汽车、宇通客车、金龙汽车涨幅靠前。

消息面上，国家发展改革委今日上午召开新闻发布会。在促进国内消费方面，发改委称，加快推进消费品以旧换新，扩大汽车、家电、手机等商品消费和文旅等服务消费，加大力度培育打造消费新场景新业态等新增长点。

此外，据腾讯汽车《远光灯》，华为余承东表示，智选车还有第四界，是和江淮汽车合作的产品，可能要做百万级的，定位是超高端，对标远远超越了迈巴赫、劳斯莱斯Phantom这个档次。

整体而言，今日市场延续缩量整理格局，资金大多各自为战缺乏合力，而热点延续性同样相对较差。昨日最为强势的黄金、贵金属概念股今日领跌两市，而地产股同样延续分化走势，可见市场依旧是以轮动为主。结合近期盘面而言，地产股依旧与指数共振最为明显的方向，故财联社认为，指数若想探底回升的话，仍可重点关注地产链方向是否能够再度获得资金回流。

突发闪崩！上交所启动核查

个股方面，南京化纤是最近两日当之无愧的“人气王”。

今年以来，南京化纤股价涨幅明显，在5月10日至17日的6个交易日中，南京化纤录得“六连板”，区间累计涨幅近80%。但在5月20日下午两点半左右，不到一分钟的时间内，南京化纤上演了从涨停到跌停的极限闪崩，走出“天地板”行情，令市场哗然。

对于股价走势，南京化纤回应称：“目前，公司经营正常，股价波动是市场行为。公司基本面变化不大。”

有投资者注意到，竟有股民提前发帖精准预言了当日的跌停，这位股民在当日13时47分发帖称：“南京化纤下午2:34给你们来个惊喜哦。”收盘后，该作者在留言区称：“说了2:34给你们惊喜，还在那里看多。”

针对此事，上交所5月21日午时公告，2024年5月20日，南京化纤股票价格出现大幅波动。上交所已关注到关于该股当日股价走势的相关网络信息，并立即启动交易核查，后续将根据核查结果及时依规采取相应措施。上交所提醒广大投资者关注投资风险，合规审慎交易。

值得注意的是，在昨日走出“天地板”后，南京化纤今日上演“地天板”走势——早间以跌停价开盘，迅速拉升至5%左右的涨幅，全天走势震荡，但在下午14:40左右，公司股价再度拉升直至涨停，截至5月21日收盘，公司股价实现8天7板，报7.5元/股。

国家发改委回应热点！

消息面上，国家发改委今日召开5月份新闻发布会，释放了诸多信息。国家发展改革委新闻发言人李超就推动超长期特别国债等投资项目落地、大规模设备更新、消费品以旧换新工作推进情况等热点问题进行回应。

在推动超长期特别国债等投资项目落地方面，李超表示，做好“硬投资”项目组织实施。加快项目筛选和计划下达，组织各地方和有关中央单位按照要求报送项目，会同行业管理部门做好项目筛选。加强项目建设资金统筹，用好国债资金、中央预算内投资、地方政府专项债券、地方政府投资等各类建设资金，积极引导社会资本参与。

加快“软建设”政策出台落地。会同有关方面建立“软建设”任务清单，抓紧推进相关政策举措出台实施，以改革办法和创新思路破解深层次矛盾，更好发挥政策叠加效应。

对于去年增发的1万亿元国债，李超表示，专门用于支持以京津冀为重点的华北地区等灾后恢复重建，以及提升防灾减灾救灾能力，相关资金已于今年2月前全部下达到各地方。

对于大规模设备更新和消费品以旧换新工作推进情况，李超表示，大规模设备更新和消费品以旧换新政策出台以来，相关部门加大中央投资对设备更新和循环利用项目的支持力度，明确汽车以旧换新补贴政策，设立5000亿元科技创新和技术改造再贷款；同时，推动地方抓紧采取行动，北京等27个省市印发落实方案，因地制宜出台制造业贷款贴息、以旧换新补贴、消费券等支持政策。

下一步，国家发展改革委将抓紧建立设备更新和消费品以旧换新工作机制，会同有关部门持续完善并推动落实“1+N”政策体系，充分发挥经营主体作用，引导包括民营企业在内的全社会共同投入，更加全面深入地参与设备更新和消费品以旧换新的各方面工作。

两大外资机构唱多：股市仍有上行空间

最后，回到市场后续走势上。

最近两个月，中国股市涨势凌厉，A股沪指从2月初的低点以来反弹逾16%，港股恒指更是稳步进入技术性牛市(即涨幅超过20%)，实现全面“大反攻”。此时，市场对后续行情演绎再度展开热议。

值得注意的是，多家外资机构近日再度高调唱多。高盛、汇丰分别在5月20日发布最新研报，称从历史数据的角度出发，本轮反弹行情尚处中期阶段，股市仍有上行空间。

至于后续支撑股市反弹的动力何在？汇丰认为有以下四大因素：

①中国股市的整体估值仍低于5年前的平均水平，便宜的估值会带来相应的支撑。②企业股票回购规模可能会有所增加，“降息降准”年内仍有空间。③港股市场有高达四分之一的买盘来自南向资金，外资的买入空间还很大。④支持性政策持续发力。

高盛则在报告中总结称，在政策支持、估值吸引力及盈利潜力的三重利好下，对中国市场的展望依然积极。下一个关键驱动因素是盈利。高盛指出，随着反弹行情持续，驱动涨势的关键因素将会从估值扩张转向盈利修正，这预示着盈利业绩将对牛市持续性产生重要影响。

至于后续股市上行空间有多少，高盛表示，过去20年来的数据显示，进入技术性牛市后，市场有60%的可能会继续上涨，接下来6个月的最大回报率平均能达到35%。此外，高盛还将MSCI中国指数12个月目标位从60上调至70；将沪深300指数12个月目标位从3900点上调至4100点。

针对港股，汇丰则指出，2000年以来，恒生国企指数出现过12次平均5个月内反弹超过30%的情形，而每次反弹后，该指数的涨势又持续了四个月，平均回报率为27%。这意味着，恒生国企指数2000年以来的每次大反弹都会持续九个月，平均回报率为40-50%。就短期来看，目前任何有关盈利的利好消息都会给股市带来一定支撑。