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11月4日新能源板块回调幅度较大，创业板新能源ETF（159387）下跌3.48%、新能源车ETF（159806）下跌2.83%、光伏50ETF（159864）下跌2.25%，主要系市场风格有所切换。

从三季度业绩表现来看

- 锂电收入利润改善最为明显，主要系：1）动力领域：国内乘用车坚挺+重卡报废更新驱动，欧洲电车补贴重启+电车促销与新车周期驱动；2）储能领域：国内政策托底+终端受益改善，美国政策空窗期抢装明显，非美需求延续景气。

- 光伏板块前三季度业绩仍延续下滑态势，但25Q3利润端已经呈现一定的边际改善态势，主要系：1）反内卷政策初见成效，25Q3硅料硅片价格上涨带动业绩修复；2）逆变器相关企业受益于下游储能需求较好，业绩依旧延续较好。

- 风电板块增收增利，经营业绩表现较好，主要系今年上半年风电项目开工建设加速，风电装机景气延续。同时，行业自律机制建立，招标价格也持续修复，下半年开始陆续交付涨价订单，板块实现量价齐升。

展望后续，新能源基本面依旧持续向好，可以关注三条投资主线：

1） 强需求：储能国内外共振，AIDC或将打开未来成长空间；受益于储能和海外新车周期，锂电需求亦有望进一步上修。

2） 反内卷：近期光伏反内卷或将取得阶段性进展，政策概率最大的硅料环节、价格传导终点的组件环节值得重点关注。

3） 新技术：锂电方面，固态电池技术持续突破，产业趋势并未停歇；光伏方面，BC电池、铜浆料等进展积极，渗透率有望加速提升。

感兴趣的投资者可以关注20cm的创业板新能源ETF（159387），固态+储能含量约65%；碳中和50ETF（159861），市场上唯一一个跟踪环保50指数的ETF，各种新能源配置更为均衡；对锂电需求上修+固态电池突破感兴趣的投资者，可关注新能源车ETF（159806）；对反内卷概念感兴趣的投资者，还可以关注光伏50ETF（159864）。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。