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　　近日，由上海证券有限责任公司（以下简称“上海证券”）担任计划管理人及牵头发行机构的“南通金控商业保理资产支持专项计划”成功完成发行，发行规模达8亿元，优先级证券加权平均利率2.19%，创下近三年江苏省内同级别增信主体发行成本新低，也标志着南通地区首单商业保理资产证券化（ABS）项目顺利落地。

　　业内人士认为，该项目不仅是资本市场服务地方国有金融机构转型发展的典范之作，更充分展现了上海证券在资产证券化领域的专业深度与服务能力。

　　立足区域产业特色实现专业护航

　　随着金融供给侧结构性改革不断深化，盘活存量资产、提升资金使用效率成为推动实体经济高质量发展的重要抓手。针对地方性保理公司资本金受限、融资渠道单一等现实瓶颈，上海证券立足区域产业特点，聚焦基建产业链中小供应商融资需求，运用资产证券化工具，为非统一类型的应收账款提供标准化、可流通的解决方案。

　　本项目基础资产主要为江苏地区商业保理公司持有的工程、贸易和服务类等应收账款，具有笔数多、账期分散等特点，资产整合与信用提升难度较大。

　　面对挑战，上海证券组建专业团队，从项目前期尽调、资产筛选、结构设计到发行推广全程主导推进，确保项目高效落地：首先是科学设计交易结构，通过合理分层、超额利差安排及灵活项目储备机制，有效提升产品信用等级，增强市场认可度；其次是强化资产穿透管理，通过严格把控底层资产质量，根据资产回款周期建立相应的现金流预测模型，实现对基础资产的实质性穿透；最后是高效协调多方主体，积极联动原始权益人、股东方、评级机构等，统筹解决合规要点与技术难点，充分披露项目的信息给投资人，保障项目成功发行。

　　做好资本市场“组织者”与“赋能者”

　　在原始权益人首次发行商业保理资产证券化项目及主体信用为AA+的情况下，优先级证券仍实现加权平均利率2.19%的低利率发行，充分体现了资本市场对项目结构设计、资产质量和上海证券管理能力的认可，也反映出投资者对于底层资产与规范运作机制的强烈信心。

　　本次发行所募集的8亿元资金，将主要用于新增保理债权的投放，有效补充企业资金，提升资金周转效率与服务实体能力。同时，项目的成功落地推动发行主体建立起覆盖“尽调—确权—回款”的全链条风控体系，助力其实现从传统保理业务向现代化、专业化管理的转型升级。

　　作为南通地区首单保理ABS，该项目填补了区域资产证券化产品在商业保理领域的空白，为地方国有金融平台盘活存量资产、拓展直接融资渠道提供了可复制、可推广的实践样本。上海证券凭借其在产品设计、风险控制、资源整合和发行定价方面的突出能力，充分发挥了资本市场“组织者”和“赋能者”的关键作用。

　　上海证券帮助金控保理实现资产的盘活，帮助金控保理实现从传统融资、股东借款等间接融资到资本市场直接融资的多元化发展，实现了资金结构的深度优化，财务韧性的实质性提升。“这不仅是解决短期融资需求的战术举措，更是优化资本结构、提升资产运营能力的战略选择。”南通沿海开发集团有限公司相关负责人表示。

　　此次项目的顺利发行，是上海证券专业实力的体现，更是其践行金融服务实体经济的有力注脚。随着多层次资本市场建设持续提速，资产证券化将在服务中小企业、激活存量资源、促进产融结合方面发挥更大作用。展望未来，上海证券表示，将持续深耕资产证券化、绿色金融等创新领域，坚持专业立身、服务实体，积极探索金融服务区域经济高质量发展的新路径，为国家战略实施和经济转型升级贡献更加强劲的金融动能。

（文章来源：证券日报）