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（原标题：吴晓求刘煜辉最新对谈实录，讲透资本市场未来趋势！）

由中国企业改革与发展研究会、网易财经、网易财经智库联合主办的2025网易经济学家年会・夏季论坛于7月在北京举行，本届论坛的主题是《智驭未来 应势图新》。

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本次对话由新华资产基金投资部总经理王德伦主持，中国人民大学国家金融研究院院长、资本市场研究院院长、国家一级教授吴晓求，中国首席经济学家论坛理事刘煜辉围绕“全球资产配置新图景下的中国策略”展开研讨。以下为要点整理：

1、刘煜辉认为，中长期资金入市制度加速落地，改变了A股交易生态。A股上证指数呈现低波动率的“蚂蚁爬树”走势，接近价值投资期待的慢牛状态，这与资金结构、投资文化转变及制度完善密切相关。

2、资本市场走势上，吴晓求称市场正释放低估资产的价值，态度相对乐观。刘煜辉建议投资者关注顺周期板块，下半年或超预期。

3、风险提示方面，吴晓求强调需加大对财务造假等资本市场违法行为的处罚力度，完善赔偿制度，营造透明公平的市场环境，规范大股东减持等行为。刘煜辉建议远离筹码博弈，因为近期游资、量化亏损比例明显上升，他建议投资者应聚焦产业趋势与基本面研究。